ההבדל בין עלות ההון לבין עלות החוב | עלות ההון לעומת עלות החוב

הפרש מפתח - עלות ההון לעומת עלות החוב

עלות ההון ועלות החוב הם שני מרכיבים עיקריים של עלות ההון (עלות ההזדמנות של ביצוע השקעה). חברות יכולות לרכוש הון בצורה של הון או חוב, כאשר הרוב הוא להוט על שילוב של שניהם. אם העסק ממומן במלואו על ידי הון עצמי, עלות ההון היא שיעור התשואה כי צריך להיות מסופק על ההשקעה של בעלי המניות. זה ידוע בשם עלות ההון. מאז יש בדרך כלל חלק מהון ממומן על ידי החוב גם כן, עלות החוב צריך להיות מסופק עבור מחזיקי החוב . לפיכך, ההבדל העיקרי בין עלות ההון לבין עלות החוב הוא כי עלות ההון ניתנת לבעלי המניות בעוד עלות החוב ניתנת למחזיקים.

-> ->

תוכן

1. סקירה והפרש מפתח

2. מהי עלות הון

3. מהי עלות החוב

4. השוואה צדדית - עלות ההון לעומת עלות החוב

5. סיכום

מהי עלות הון

עלות ההון היא שיעור התשואה הנדרש על ידי בעלי המניות. עלות ההון ניתנת לחישוב באמצעות מודלים שונים; אחד הנפוץ ביותר בשימוש אחד להיות הון נכסים מודל תמחור (CAPM). מודל זה בוחן את הקשר בין הסיכון השיטתי לבין התשואה הצפויה לנכסים, בעיקר מניות. עלות ההון ניתן לחשב באמצעות CAPM כדלקמן.

->>

r _f + β (_m - r _f

שיעור סיכון חופשי = (r _f )

שיעור הסיכון החופשי הוא שיעור התשואה התיאורטי של השקעה עם סיכון אפס. עם זאת כמעט אין השקעה כזו שבה אין שום סיכון. שער הריבית של ממשלת ארה"ב משמש בדרך כלל כקירוב לשיעורי הסיכון החופשיים בשל האפשרות הנמוכה של ברירת המחדל.

ביתא של אבטחה = (β )

זה מודד כמה מחיר המניה של החברה מגיב נגד השוק בכללותו. בטא של אחד, למשל, עולה כי החברה נעה בקנה אחד עם השוק. אם ביתא הוא יותר מאחד, המניה מגזימה את תנועות השוק; פחות מאחוז אחד המניה היא יציבה יותר.

פרמיית סיכון שוק ההון (r _{m -} r _f )

זוהי התשואה שהמשקיעים מצפים לקבל פיצוי על ההשקעה מעל לשיעור החופשי ללא סיכון. לכן, זהו ההבדל בין התשואה בשוק לבין שיעור הסיכון החופשי.

E. ז. חברת ABC מעוניינת לגייס 1 דולר. 5 מיליון מחליט להעלות את הסכום הזה לגמרי מההון. ללא סיכון = 4%, β = 1. 1 ושיעור השוק הוא 6%.

עלות הון = 4% + 1. 1 * 6% = 10. 6%

הון הון אינו צריך לשלם ריבית; ולכן, קרנות ניתן לנצל בהצלחה את העסק ללא עלות נוספת. עם זאת, בעלי המניות העצמי בדרך כלל לצפות שיעור תשואה גבוה יותר; לפיכך, עלות ההון גבוהה מעלות החוב.

מהי עלות החוב

עלות החוב הוא פשוט עניין חברה משלמת על ההלוואות שלה. עלות החוב היא ניכוי מס; ולכן, זה בא לידי ביטוי בדרך כלל כשיעור מס לאחר. עלות החוב מחושבת כמפורט להלן.

עלות החוב = r (D) * (1 - t)

שיעור לפני מס = r (D)

זהו השער המקורי שבו החוב מונפק; ולכן, זה לפני עלות המס של החוב.

התאמת מס = (1 - t)

שיעור המס שיש לנכות על ידי 1 כדי להגיע לשיעור לאחר מס.

E. ז. XYZ בע"מ מנפיק אג"ח של 50 $ 000, בשיעור של 5%. שיעור המס של החברה הוא 30%

עלות החוב = 5% (1 - 30%) = 3. 5%

חיסכון מס יכול להתבצע על החוב בעוד ההון הוא מס לתשלום. שיעורי הריבית שישולמו על החוב בדרך כלל נמוכים בהשוואה לתשואות הצפויות על ידי בעלי המניות.

איור 1: הריבית תשולם על החוב

עלות ההון הממוצעת המשוקללת (WACC)

WACC מחשבת עלות ממוצעת של הון בהתחשב במשקל של רכיבי ההון ושל רכיבי החוב. זהו שיעור המינימום שיש להשיג על מנת ליצור ערך לבעלי המניות. מאחר שרוב החברות הן בהון והן בחוב במבנים הפיננסיים שלהן, עליהן לשקול הן בקביעת שיעור התשואה שיש לייצר לבעלי ההון.

הרכב החוב וההון הוא גם חיוני עבור חברה צריך להיות ברמה מקובלת בכל עת. אין מפרט של יחס אידיאלי לגבי כמה חוב וכמה הון עצמי חברה צריכה להיות. בענפים מסוימים, במיוחד בענפים עתירי הון, שיעור גבוה יותר של החוב נחשב לנורמלי. ניתן לחשב את שני היחסים הבאים כדי למצוא את תערובת החוב וההון בהון.

יחס החוב = סך כל החוב / סך כל הנכסים * 100

יחס החוב להון = סך החוב / סך ההון * 100

מה ההבדל בין עלות ההון לבין עלות החוב?

- diff מאמר ביניים לפני טבלה ->

עלות ההון לעומת עלות החוב
עלות ההון היא שיעור התשואה הצפוי על ידי בעלי המניות עבור ההשקעה שלהם.	עלות החוב היא שיעור התשואה הצפוי על ידי מחזיקי האג"ח עבור ההשקעה שלהם.
מס
עלות ההון לא משלמת ריבית, ולכן זה לא ניתן לניכוי מס.	חיסכון במס זמין על עלות החוב עקב תשלומי הריבית.
חישוב
עלות ההון מחושבת כ- r f + β (m r f ).	עלות החוב מחושב r (D) * (1 - t).

סיכום - עלות החוב לעומת עלות ההון

ההבדל העיקרי בין עלות ההון לבין עלות החוב ניתן לייחס למי תשולם תשואות.אם זה עבור בעלי המניות, אז העלות של ההון צריך להיחשב ואם זה לבעלי החוב, אז העלות של החוב צריך להיות מחושב. למרות חיסכון המס זמינים על החוב, חלק גבוה של החוב במבנה ההון אינו נחשב סימן בריא.

הפניה:

1. "עלות הון עצמי - המדריך השלם האוצר חברות. " Investopedia. נ., 03 יוני 2014. אינטרנט. 20 בפברואר 2017.

2. "עלות החוב. " Investopedia. נ., 30 דצמבר 2015. אינטרנט. 20 בפברואר 2017.

3. עלות הון ממוצעת משוקללת. "עלות ההון הממוצעת המשוקללת (WACC) פורמולה | דוגמא. נ., n. ד. אינטרנט. 20 בפברואר 2017.

4. "חוב מול הון - יתרונות וחסרונות. " Findlaw. נ., n. ד. אינטרנט. 20 פברואר 2017.

Image באדיבות:

1. "יוון אג"ח gmnt" על ידי מילולית. שם עצם באנגלית Wikipedia (CC BY 3. 0) via Commons Wikimedia